各市、州、县人民政府，省政府各部门： 为了引导企业适应汇率市场机制的变化，防范汇率风险，国家外汇管理局湖北省分局在广泛征求企业、相关金融机构的意见的基础上，制定了《关于企业加强汇率风险管理的若干意见》，经省人民政府同意，现予以转发。请各地、各有关部门结合实际，采取有效措施，积极争取银行及外汇管理部门对涉外企业的支持和帮助，切实解决涉外企业面临的有关问题，促进全省外向型经济发展。
湖北省人民政府办公厅
2005年9月13日
关于企业加强汇率风险管理的若干意见
(国家外汇管理局湖北省分局2005年9月)
2005年7月，中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，人民币汇率将实行“以市场供求为基础、参考一蓝子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，人民币汇率将更富有弹性；同时，企业在涉外经济、金融活动中，可以选择多种货币进行交易和结算。因此，企业既面临着人民币汇率变动的风险，也面临外币汇率变动的风险。为了引导全省相关企业适应汇率市场机制的变化，适应本外币的汇率波动，采取切实有效措施加强汇率风险管理，提高市场竞争力，特提出如下指导意见：
一、认清形势变化，增强汇率风险意识
最近20年来，随着经济全球化和金融管制、资本管理的逐渐放松，放弃固定汇率制度走向选择具有更大灵活性的汇率安排，成为更多国家的选择，汇率制度弹性化趋势进一步增强。从世界主要货币看，美元、日元、欧元相互间的汇率波动频繁，变化幅度巨大。1999年初，欧元兑美元为1：1.178，后来贬值到1：0.823；2004年，欧元兑美元升值一度接近1：1.4。日元兑换美元1995年4月突破80：1，在1998年亚洲金融危机期间又曾贬值至接近150：1。
亚洲金融危机以来，人民币汇率保持相对稳定，企业较少考虑汇率风险。国家实行新的人民币汇率机制后，汇率风险增加，汇率风险的责任也将完全由企业承担，汇率风险将伴随企业涉外经济活动的全过程，对企业经营影响重大。企业一定要从经营战略高度予以重视，改变过去的思维定势，在外汇资金流动的各个环节，加强汇率风险管理，使汇率风险最小化。
二、充分运用现有政策和市场工具，防范汇率风险
目前，国家允许企业开设经常项目外汇账户，可保留的现汇比例达到50％或80％，有些企业和行业可以达到100％；企业账户余额的超限额结汇期限放宽到90天，可以保留的外汇币种也多达数种。同时，国家允许部分企业在境外开立外汇账户并在一定期限内保留外汇；允许跨国公司境内外成员公司之间进行外汇放款；允许借用外债的企业利用签订“提前还款”条款、“外债转内债”、“借低还高”等方式进行债务结构调整；允许企业进行各种形式的境外直接投资，允许资本和金融项下部分外汇业务进行保值；允许部分企业进行期货交易。符合条件的企业还可以向中国外汇交易中心申请会员资格，进入银行间即期外汇市场进行自营性交易。
因此，企业应加强与银行的联系，主动进行避险业务咨询，及时了解规避汇率风险工具的发展，密切关注政策的变动和调整；企业应根据贸易方式、贸易内容的不同以及汇率变化的不同特征，充分运用远期外汇买卖、货币互换、短期外币信贷安排、外币应收票据贴现、人民币与外币掉期、人民币远期结售汇以及期货、各种外汇融资产品等金融工具，合理规避或防范风险。企业加强汇率风险管理，应遵循现有的外汇管理法规和政策，充分利用各种手段和工具，将汇率风险和汇兑损失控制在最小范围。
三、从谈判和签订合同开始防范汇率风险
企业应根据国际市场的需求特点，正确选择不同的贸易方式。无论是对外贸易还是对外债务合同，都要考虑汇率和利率及其相互变化的风险。应提高商务谈判技巧，参照国际惯例，将防范汇率风险条款尽量明确到合同中。签署涉外经济合同时，要综合考虑企业收付汇的币种、期限和规模的匹配问题，慎重选择结算币种，必要时在同种合同的不同时段和不同定单中选择或变换结算币种。汇率升值和贬值预期或趋势明显时，在考虑生产周期和国际市场价格变动因素情况下，应合理确定合同期限，在合同中把汇率升值和贬值因素考虑进去，明确双方的责任，尽量让双方共同承担风险和收益。
合同签署以后，应该尽快选择避险工具，锁定汇率风险成本。
四、关注货币匹配，防止外汇收支的币种和期限错配
一种外币趋向升值，会导致付汇损失，对收汇有利。反之，一种外币趋向贬值，会导致收汇损失，对付汇有利。因此，企业要根据自身的外汇收、支、还、付以及资金周转的需要，实现收汇和付汇币种的多元化，并保留多种货币，进行外汇收支的币种、规模、期限匹配，防止收汇和付汇单一以及单一货币结算造成的汇率风险和汇兑损失。2003年欧元对美元升值，一些有欧洲业务的企业出口收美元，进口付欧元，汇兑损失很大。
在收付汇中，应坚持遵循“收硬付软”的基本原则。即争取出口合同以硬货币计值，进口合同以软货币计值。对外借款选择将来还本付息时趋软的货币，对外投资时，选择将来收取本息趋势硬的货币。进口付汇所需要的币种、规模和期限应在出口收汇的币种、规模和期限上予以保证，以防止货币错配而造成损失。
五、注重汇率波动对债务和债权的影响
本币对某种外币贬值会导致该币种的企业债务负担加重；反之，会降低企业借用外债的债务负担。
借用外债的时间一般比较长，在偿还期、宽限期内，不同外币相对于本币的汇率会出现不同情况，在其中也存在很大汇率风险。20世纪80年代中期以后由于人民币对美元贬值以及日元对美元升值，导致我国借用美元债务和日元债务的企业债务负担加重。借用外债的币种和还本付息的币种可以不一致。企业应该选择正确的币种，准确判断趋势，或进行汇率风险规避，并考虑企业未来的创汇能力和收汇情况，将借款时候的币种、规模和还款时的期限、币种和规模进行合理匹配。
企业还可以根据需要，择机调整外币资产负债结构。一般而言，如果人民币相对某种外币升值，可增持相应的外币资产。由于汇率波动频繁，外币资产和负债的调整一次要准确把握本币和外币的变化趋势和时限。在对外债权方面，企业也应加强汇率风险管理。
六、加强企业财务管理
企业应加强应收款、应付款的管理，利用预收预付、延收延付等方式，合理选择收付汇时机，规避汇率风险；对加工贸易项下同一合同的应收应付款可以采取充抵的办法，减少中间环节费用；在预期本币升值时，出口企业可预收货款并结汇，进口企业可延期付款；相反，如果预期外币升值，出口企业可延期收款，进口企业可预付。还可将应收应付、预收预付及延收延付与收汇、结汇、用汇、购汇以及外汇、外债的借用偿还、外汇账户资金等统筹运作，或对其（财务、进出口）集中管理，注重外汇资金运作各个环节的汇率风险和汇兑损失。
企业应加强内部的配合、协调。在原材料和设备使用上，提高国产化程度，在保证质量的前提下，尽量使用国内产品替代进口品，降低换汇成本和外汇使用；或根据需要，选择进口而放弃国内采购。应加强专业人才培养，或借用外部力量，分析判断汇率走势，把握动向，及时调整市场策略；财务人员向结算银行提供贸易单据时，应确保提交的资料全面、清晰、准确、及时，避免银行收到境外汇款后，因无法核对而导致企业入账困难，影响及时结汇。
七、苦练内功，加强管理，提高抗风险能力
规避汇率风险的根本措施在于企业提高涉外经济的国际竞争力。因此，企业应加大创新研发力度，开发自主品牌和拥有自主知识产权的产品，提高产品附加价值；积极吸纳、采用和消化国际先进技术，降低能源、原材料的消耗，提升产品质量、档次和竞争力，从价格竞争走向非价格竞争，提高隐形定价能力。要注重调整海外市场营销战略。尽量在海外建立和发展自身的营销网点，或通过合作、或利用当地的营销网络，把产品直接渗入当地的商业和营销体系，以当地的市场价格销售，既避免汇率风险，又增加利润。开展和扩大海外投资。在可能的条件下，把贸易品转化为投资品，把出口短期内不能收回的资金转化为投资资本金，以直接投资、收购、参股、兼并、控股以及获得资源的开采、开发和分配或远期产品置换合同等多种方式，在贸易对方国完成债权、股权、股份的转移或对不动产的投资，从而避免和降低本币汇率升值的风险。
