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境内创业板现状

陈浩律师 2010-02-06


  2009年10月30日境内创业板正式挂牌交易,至2010年1月8日有42家上市公司。创业板的服务对象是广大成长型企业,突出“创新”与“高成长”的特点,重点支持创新能力强、经营模式新、高成长的企业。其现状如下:

  1、高过会率

  截至2009-12-24,创业板发审委共审核59家企业的IPO申请,47家过会,12家被否,通过率为79.7%。

  2、高市盈率

  市盈率表示的是投资者为了获得公司每一单位的收益或盈利而愿意支付多少倍的价格。如某只股票有1元的业绩,投资者愿意以市价10元购买该股票,该股票相应的市盈率就为10倍。

  12月23日公告的新6家创业板公司发行定价结果显示,尽管新6家创业板公司78.11倍的平均发行市盈率,略低于第二批8家公司的83.59倍,但仍远高于首批28家公司的56.7倍,其中新宙邦以111.5倍的发行市盈率居创业板第二高,仅次于金龙机电。

  3、超募成为普遍现象

  新股发行开始所谓“市场化”以后,由于新股定价的随意性,上市公司募集资金超过投资项目计划实际所需资金,这种现象称为超募。

  在机构疯狂询价推动之下,新6家创业板公司超募率再次创下新高,平均超募率达到了249.56%,6家公司超募资金均超过4亿元,实际募集资金总额约为42.9亿元。此前第二批和首批创业板公司整体超募率分别为208.77%和136.13%。

  4、一夜暴富

  (1)据全景网统计数据,按2009年10月30日收盘价计算,首批上市28家创业板公司共计诞生98位亿万富翁。其中有13位个人股东身价超过10亿元。平均每家公司产生3.5位亿万富翁。

  (2)“80后、90后”暴富

  金龙机电的发行,年仅25岁的公司董事兼副总经理金美欧(实际控制人金绍平之女)的身价达到了2.92亿元,并有望在该股挂牌上市后更上一层楼,超过5亿元。

  神州泰岳 “80后”股东万瀛女两年前的44万元投资,在2009-10-30迅速变幻成9055.2万元,获利410.6倍。
莱美药业15岁的第十大股东党唯真成为年纪最小的千万富翁。根据招股说明书,少年股东党唯真因继承病故母亲张慧股权,手中持有莱美药业41.26万股股份,按2009-10-30收盘价计算,市值1477万元。

  5、高成长性与创新性
 
  (1)成长性是创业板的最主要标准之一,创业板上市管理办法第一条规定,创业板为“自主创新的成长型创业企业”而设立;第四条规定,企业“最近两年营业收入增长率不低于30%”,这是对成长性的量化指标。创业板首批28家上市公司连续三年平均成长率为43.93% 。

  (2)28家平均净资产收益率31.11%。自主创新是创业板上市管理办法的另一个最重要标准之一,创业板为“自主创新的成长型创业企业”而设立。创新要体现在业绩上,净资产收益率高可以部分反映自主创新的能力,说明较少的净资产可以产生较多的收益。这28家净资产收益率31.11%,远远高于主板通常要求10%(以往主板增发的要求)。

  (3)28家平均毛利率为44.31%。毛利率高反映成本低,产品附加值高,一般可以认为产品的科技含量高,平均毛利率为44.31%应该是超出主板不少。创业板提倡“两高六新”即高科技、高成长、新经济、新模式、新能源、新材料、新农业、新服务,由此可以得到体现。

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企业上市法律指南

本期主要介绍了境内创业板现状,企业发行上市中需要投入的主要费用,以及企业上市操作程序等法律实务问题。...

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